واصل زوج اليورو/الدولار الأمريكي تراجعه التدريجي يوم الجمعة. لقد أشرنا باستمرار إلى أنه لا توجد أسباب لارتفاع اليورو، وهذا لا يزال صحيحًا. سيناريو وتوقعاتنا مستمران في التطور كما هو متوقع. إذًا، ما الذي تغير خلال الأسبوع الماضي؟ الظروف الأساسية والاقتصادية لليورو قد ازدادت سوءًا. من المهم ملاحظة أن الاحتياطي الفيدرالي ليس لديه خطط لخفض سعر الفائدة الرئيسي قبل الصيف وقد ينظر فقط في تخفيض واحد طوال عام 2025.

قبل أسبوع فقط، كان السوق يتوقع تخفيضين في الأسعار؛ ومع ذلك، يبدو أن السيناريو الواقعي الآن يتضمن تخفيضًا واحدًا فقط. المشكلة المطروحة هي أن التضخم في الولايات المتحدة في ارتفاع، ومع عدم تنصيب دونالد ترامب بعد، لا توجد خطط لتنفيذ مقترحاته التي تهدف إلى استعادة "العدالة" في التجارة العالمية. ونتيجة لذلك، في الأشهر الأولى من إدارة ترامب الجديدة، من المحتمل فرض تعريفات تجارية، حتى وإن لم تكن شديدة. قد يؤدي ذلك إلى زيادة أخرى في التضخم العالمي، مما يدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى تبني موقف أكثر تشددًا. كل هذه العوامل تفضل الدولار الأمريكي.

أشار البنك المركزي الأوروبي (ECB) الأسبوع الماضي إلى أنه منفتح على مواصلة تخفيف السياسة النقدية، مع إمكانية خفض سعر الفائدة إلى مستوى "محايد" يبلغ 2% بحلول الصيف. من الممكن أن ينخفض السعر إلى ما دون هذا المستوى. لقد جرت مناقشات غير رسمية حول تخفيضات أكبر في الأسعار، وكما يقول المثل، "لا دخان بلا نار". هذا النهج من البنك المركزي الأوروبي يتناقض بشكل صارخ مع موقف الاحتياطي الفيدرالي. على الرغم من ارتفاع التضخم في منطقة اليورو، أعرب أعضاء لجنة السياسة النقدية في البنك المركزي الأوروبي عن ثقتهم في قدرتهم على "هزيمة" معدلات التضخم المرتفعة بحلول الصيف. يبدو أن البنك المركزي الأوروبي متفائل، أو يكاد يكون كذلك، بأن التضخم سيستقر قريبًا عند حوالي 2% وسيظل هناك لعدة سنوات. إذا تحقق هذا التوقع، فقد لا تكون هناك حاجة للحفاظ على أسعار الفائدة مرتفعة.

في رأينا، المشكلة الحقيقية ليست التضخم بل حالة اقتصاد الاتحاد الأوروبي. لقد شهد اقتصاد منطقة اليورو ركودًا فعليًا خلال العامين الماضيين، مما ينبغي أن يدفع البنك المركزي الأوروبي للتركيز على تحفيز النمو بدلاً من القلق بشأن التضخم. لقد ذكرنا سابقًا أن معدل تضخم يبلغ 2.4%—بدلاً من الهدف 2%—لن يكون مشكلة كبيرة. لقد كافح البنك المركزي الأوروبي لسنوات لرفع التضخم إلى 2%، ومع ذلك، خلال ذلك الوقت، تمكن اقتصاد منطقة اليورو من النمو. الآن، ومع عدم وجود نمو اقتصادي وتراجع مستمر في الإنتاج الصناعي، ينبغي على البنك المركزي الأوروبي إعطاء الأولوية لمعالجة هذه التحديات. ونتيجة لذلك، من المرجح أن يواصل البنك المركزي الأوروبي سياساته التيسيرية، بينما من غير المرجح أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخطوات مماثلة نظرًا لأن الاقتصاد الأمريكي لا يواجه أي مشاكل كبيرة.

متوسط تقلب زوج العملات EUR/USD خلال الأيام الخمسة الأخيرة من التداول، اعتبارًا من 20 يناير، هو 72 نقطة، وهو ما يُصنف على أنه "متوسط". نتوقع أن يتحرك الزوج بين المستويات 1.0199 و1.0343 يوم الاثنين. القناة الخطية الأعلى موجهة نحو الأسفل، مما يشير إلى استمرار الاتجاه الهبوطي العالمي. مؤخرًا، دخل مؤشر CCI منطقة التشبع البيعي مرتين، مكونًا انحرافين صاعدين. ومع ذلك، تشير هذه الإشارات مرة أخرى إلى تصحيح فقط، والذي قد يكون قد اكتمل بالفعل.

أقرب مستويات الدعم:

• S1: 1.0254
• S2: 1.0193
• S3: 1.0132

أقرب مستويات المقاومة:

• R1: 1.0315
• R2: 1.0376
• R3: 1.0437

توصيات التداول:

من المرجح أن يستمر زوج EUR/USD في اتجاهه الهبوطي. لعدة أشهر، كنا نتوقع باستمرار انخفاض اليورو على المدى المتوسط. نحن ندعم تمامًا الاتجاه الهبوطي العام ونعتقد أنه بعيد عن الاكتمال. لقد أوقف الاحتياطي الفيدرالي تخفيف سياسته النقدية، بينما يسرع البنك المركزي الأوروبي من تخفيفه. ونتيجة لذلك، لا يوجد حاليًا أسباب متوسطة الأجل لانخفاض الدولار، باستثناء التصحيحات التقنية البحتة.

تظل المراكز القصيرة ذات صلة، مع أهداف عند 1.0199 و1.0193. إذا كنت تتداول بناءً على الإشارات التقنية فقط، يمكن النظر في المراكز الطويلة عندما يكون السعر فوق المتوسط المتحرك، مستهدفًا 1.0437. ومع ذلك، يُصنف أي نمو في هذه المرحلة على أنه تصحيح.

توضيح الرسوم التوضيحية:

تساعد قنوات الانحدار الخطي في تحديد الاتجاه الحالي. إذا كانت القناتان متوازيتين، فهذا يشير إلى وجود اتجاه قوي.

خط المتوسط المتحرك (الإعدادات: 20,0، ملس) يحدد الاتجاه قصير الأجل ويوجه اتجاه التداول.

مستويات Murray تعمل كمستويات مستهدفة للحركات والتصحيحات.

مستويات التقلب (الخطوط الحمراء) تمثل النطاق السعري المحتمل للزوج خلال الـ 24 ساعة القادمة بناءً على قراءات التقلب الحالية.

مؤشر CCI: إذا دخل منطقة التشبع البيعي (أقل من -250) أو منطقة التشبع الشرائي (أعلى من +250)، فإنه يشير إلى انعكاس وشيك في الاتجاه المعاكس.