Аналітичні огляди Форекс: 01.03.2024 - Рубль грає в кішки-мишки

01.03.2024 08:41

Рубль грає в кішки-мишки

Хочеш миру готуйся до війни. Росія серйозно підготувалася до збройного конфлікту в Україні. Нагромадила понад $500 млрд у золото-валютних резервах, скоротила держборг до 16% від ВВП, що є одним із найнижчих показників серед усіх країн світу, мала профіцит бюджету та наростила Фонд національного добробуту до $175 млрд. Москва була готова до західних санкцій, і попри все на суттєві втрати, зуміла розігнати власну економіку на 3,6% у 2023 році. МВФ очікує її зростання на 2,6% у 2024 році. Тим краще для «ведмедів» по USD/RUB?

Динаміка російської економіки

Гра між Заходом та Росією нагадує кішки-мишки. США та інші країни встановлюють обмеження економіки РФ, Москва знаходить способи, як їх обійти. Перестала Європа купувати нафту та газ, це зробили Китай та Індія. Анкара та Пекін допомагають Москві знайти доступ до західних технологій, а збільшення військового бюджету на 70%, до нового пострадянського рекорду в $100 млрд, допомагає її економіці.

Так, втрати суттєві. Згідно з дослідженнями Financial Times, Росія не дорахувалась $170 млрд від експорту. Bloomberg прогнозує, що її ВВП до 2030 року буде на 10% менше, ніж у випадку, якби збройного конфлікту не було б. Колосальні санкції призвели до скорочення доходів бюджету РФ від постачання нафти і газу на 47% р/р у першій половині минулого року. Проте адаптація та пошук обхідних шляхів дозволили Москві заробити $15,6 млрд від експорту нафти газу в січні, за даними Міжнародного енергетичного агентства. Влітку 2023 року ця цифра становила $11,8 млрд.

Вплив військових витрат на ВВП Росії

До негативу для економіки та рубля слід віднести швидке виснаження Фонду національного добробуту до $55 млрд та утворення хронічного дефіциту бюджету у розмірі близько $17 млрд на рік. У цьому запозичення там обмежено, і покупцями суверенних облігацій є російські банки. Вони все частіше стикаються зі збитками.

Одночасно відтік робочої сили призводить до жорсткого ринку праці, включаючи низьке безробіття та стрімке зростання зарплат. Це прискорює інфляцію і змушує Банк Росії посилювати грошово-кредитну політику. Ключова ставка у розмірі 16% є дуже високою для економіки. Адже судячи з протоколу лютневого засідання ЦБ РФ, Ельвіра Набіулліна та її колеги обговорювали можливість її підвищення до 17%.

Захід дедалі частіше говорить про необхідність використання заморожених російських активів на $282 млрд для допомоги Україні, проте побоювання Європи, що це може підірвати статус євро та долара США як основних резервних валют, поки заважають йому це зробити. Ця новина разом із податковим періодом у РФ стала каталізатором зміцнення рубля під кінець зими.

Технічно на денному графіку USD/RUB відпрацьовує раніше виявлений патерн Клина, що розширює. Відбій від підтримки на 90,40 і 89,65-89,85 як півот-рівнів та його комбінацій з рівнями Фібоначчі слід використовуватиме формування довгих позицій щодо долара США проти рубля.